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时间:2020年03月30日 01:07

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在刘会武看来,目前这一轮国家高新区扩容既有此前两年没有新增国家高新区形成的积累有关,预计有40-50家国家高新区的审批需求未能释放,另一方面,国际形势和疫情的影响,不管扩大内生式发展,或者推动新基建和科技创新,都需要扩大国家高新区这个载体。


美欧央行量化宽松,流动性压力缓解。本次缓解流动性危机的政策反应是较快的,美国及欧洲充分吸取了08年金融危机的教训,央行短期内推出以量化宽松为核心的政策工具对冲风险。先是3月3日和3月16日美联储连续降息至0%-0.25%区间,并启动7000亿美元量化宽松计划。3月17-19日美联储相继设立商业票据流动性工具(CPFF)、重启一级交易商信贷便利机制(PDCF)、成立货币市场共同基金流动性工具(MMLF)。3月23日美联储更是采取行动,正式开启无限量化宽松模式,不限量按需买入美债和MBS,合计将提供高达3000亿美元的新融资。美联储也联合全球多家央行利用货币互换额度为美元流动性提供支持。财政方面,美国国会投票通过了第三轮价值将近2万亿美元的经济刺激法案。欧洲央行3月18日宣布启动7500亿欧元的临时资产购买计划,以应对新冠肺炎疫情给货币政策传输机制以及欧元区经济预期造成的重大风险。我们看到在美欧央行量化宽松政策及财政刺激方案出台后,最近一周流动性危机已得到缓和。美股方面三大指数最近一周(3/23-3/28)齐涨,道琼斯指数涨幅12.8%,创1938年以来最大单周涨幅,标普500涨幅10.2%、纳斯达克指数涨幅9.1%。而大类资产也回到之前常规避险表现组合:黄金涨、美债涨、美元跌。其中COMEX黄金期货结算价从3/18低点1478美元/盎司升至3/271654美元/盎司,10年期美债收益率从3/18高点1.18%降至3/270.72%,美元指数从3/19高点102.7降至3/2799.4。而美元与其他货币互换的基差(Basisswap)出现回落,说明海外美元流动性也得到缓解。短期来看当前美国已经推动足够多的政策来缓解流动性风险。


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生育率长期低迷的经济影响体现在三方面。首先,这构成了长期通缩的力量。第二、赡养比的恶化导致西欧国家高福利的社会制度难以为继。与美国“三根支柱”的养老金制度相比,欧洲“即收即付”的代际支付养老金制度与不发达的股票市场成为更难持续的组合。第三,重要的是,生育率长期低迷长期导致负利率之下传统的货币政策趋于无效,财政货币化成为大势所趋。

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